纸浆期货行情什么时候结束

纸浆期货行情什么时候结束

据悉,自2013年11月13日以来,纸浆期货市场一直呈现振荡下跌走势,截至8月3日收盘,盘中累计下跌4.09%,成交量高达6.71万手,创下历史新高。近期走势受美元影响比较大,虽然美元的疲软对大宗商品的利空因素产生影响,但对铜、铝、铅、锌、锡等金属的影响相对较小。当前影响纸浆价格的因素主要有:全球经济下行、需求收缩、汇率贬值、货币政策宽松、国内宏观经济政策宽松。

目前影响纸浆期货行情的因素主要有:国内外宏观经济环境、国家经济政策和国内外宏观经济政策、国际能源价格变化、通货膨胀、进出口贸易形势、资金流动情况、银行流动情况、商品需求状况、国际原油价格、市场价格变化、供求关系、全球出口形势、国际产品价格变化、国际棉浆、棉纱、白糖、花生等金属商品价格、通货膨胀、投资者风险管理需求、汇率变化等。

同时,纸浆期货2009合约的价格走势与其他的商品期货走势有着较为明显的差异。以铜为例,其2009合约价格是2018年10月18日的1680元/吨,而2008合约价格是2011年10月18日的1515元/吨,2011合约价格则是2011年10月11日的1116元/吨,两者的价格走势有着明显的相似性。从现货市场看,目前中国的纸浆价格基本都是在5800元/吨附近运行,而受期货价格的影响,纸浆期货2009合约的价格在10月8日又跌至1516元/吨,成交量大幅下降,这也是纸浆期货2009合约最近1个多月来的表现。

近期国内外商品期货整体呈现振荡下行的走势,利空因素可能逐渐出现,但是短期内可能仍会在大宗商品中表现出一定的抗跌性。据统计,7月份国内商品期货交易量环比减少4.8%,同比下降24.4%。7月份的进出口数据预计会继续保持增长态势,利好因素可能还有:中国经济结构调整步伐加快、财政政策宽松、基建投资扩大等。不过总体而言,国际大宗商品整体还是呈现弱势格局,国内外宏观经济政策利空因素仍将继续存在,不排除国际商品期市中长期面临较大下行压力。

从操作上看,1月合约到期交割之前,纸浆期货主力合约减仓幅度较大,资金对于纸浆期货2009合约多头的操作较为谨慎,一方面,大概率将在6月的5月合约交割前卖出,另一方面,如果纸浆期货的流动性不足,则可能采取相反的操作。从成本上分析,现货市场的贴水变化主要是反映纸浆期现货价格相关程度的强弱关系,也就是盘面价格关系的强弱,这对期价也有影响。从纸浆期货2009合约的贴水情况来看,截至9月18日,PB与SP纸浆期货主力合约贴水幅度均超过3000元/吨,同期的现货成交量亦在1万吨左右,因此纸浆期货2009合约的活跃度将提高。从贴水幅度来看,当前纸浆现货市场的利润并不高,当前与盘面对应的月价差与月价差依然不足以抵补盘面的下降幅度,因此,即使在绝对的高位,纸浆期货2009合约的上涨动能也不会太强。

从远期价格的测算上看,目前SP1901合约的成本在4000元/吨左右,如果盘面价格已经接近5000元/吨,那么当前的套保合约操作也不宜过早参与,因为目前盘面价格并未反映出纸浆现货价格近月升水,而尚未反映出近月贴水的原因。