上海锡价期货行情走势预测

上海锡价期货行情走势预测

锡现货市场偏强,上海锡现货价格的上海地区现货升水正在逐步收窄。从持仓来看,LME锡的持仓已经从3月中旬的12.3万手缩减至5.1万手,而国内锡现货持仓从3月中旬的8.6万手缩减至3.2万手,这对沪锡期货行情走势有着较为显著的支撑。

从升水角度来看,目前在国内锡现货升水的情况下,国内的锡现货现货价格虽然有再度上升的迹象,但市场并未明显改善。

近期,伦锡现货 SMCs Securities 金属分析师Amy Lai表示,由于上海锡现货价格远低于伦锡,而远期价格高于现货,这促使市场在临近交割时进一步上涨。

沪锡现货升水现货价格的上涨也反映了伦锡现货相对于沪锡现货的升水明显改善。由于沪锡现货比伦锡现货有很强的溢价,而沪锡现货的溢价上涨往往会给沪锡带来更多的卖压,沪锡比伦锡的溢价会随之提升。

值得注意的是,在现货升水较沪锡更加大幅上涨的背景下,伦锡现货的升水也会较沪锡更加走高。

伦锡现货升水有所收窄

近期,沪锡现货 SMCs Securities 金属分析师 Roy Wilson 认为,沪锡价格似乎已经消化了前几次铜价大幅上涨的原因,从其他因素考虑,沪锡需求还是比较强。

上周沪锡主力合约震荡收窄,直到上周才小幅收窄,当时由于云南铜业有限公司的官宣,相关冶炼企业宣布延长一年的铜精矿产线检修,该冶炼厂停产时间为2个月。但这段时间的检修,加之美联储3月加息预期的刺激,使得沪锡出现了一轮牛市行情。

值得注意的是,3月伦锡库存回落不及预期,显示出伦锡库存紧张格局未改。

由于LME锡库存持续回落,以及前期不断升水的仓单,锡价存在较大的保值盘。目前全球市场上有大量现货 BACK结构,而中国需求尚未得到明显改善。尽管需求有所改善,但由于伦锡在全球库存中仍是配角,目前沪锡的供应并没有得到有效控制。

从基本面来看,近期全球宏观经济整体表现良好,经济复苏在所难免。但是从最近公布的GDP数据来看,我国3月PMI继续回落,制造业持续萎缩,这意味着整体经济复苏步伐还很缓慢。

目前,人民币汇率保持稳定,一方面,美联储在3月加息预期增强,且美元指数在周二进一步走强,对沪锡价格存在较强的抑制;另一方面,进入3月,多国央行的货币政策开始收紧,欧洲央行3月加息预期下降,对伦锡价格形成利空。

基本面支撑沪锡价格偏强运行

从基本面来看,供应方面,据相关机构发布的一份报告显示,今年一季度,全球锡矿产量为82.6吨,同比增长10.5%。其中,中国贡献产量的45%。同时,由于国内锡矿产量强劲,4月国内精锡产量为90.9吨,较3月增加3.8吨。国内精炼锡产量增加速度较为缓慢,但也并不代表未来我国精锡产量能继续增加。

具体来看,国内3月精炼锡产量为149.3吨,同比增长12.3%,增速较1-3月明显放缓。同时,3月国内精炼锡产量为96.9吨,较3月增加4.7吨,增速较1-3月明显放缓。