正套持有： 深入解读期货交易策略
在期货交易中，正套持有是指同时买入交割月份较近的期货合约，卖出交割月份较远的同标的期货合约，并持有至交割月附近，以期获取两个合约之间价差收益的交易策略。这种策略通常在市场预期近月合约价格上涨速度快于远月合约时采用。
什么是期货套利？
期货套利是利用不同合约之间的价格差异，通过买入低价合约、卖出高价合约的方式，获取无风险或低风险收益的交易策略。正套持有是期货套利中的一种常见形式。
正套持有的原理
正套持有策略的核心在于预测不同交割月份的期货合约价格变动幅度。当市场预期近月合约价格上涨速度快于远月合约时，近月合约的涨幅将大于远月合约，从而导致两个合约之间的价差扩大。套利者通过买入近月合约、卖出远月合约，可以从价差扩大中获利。
举例来说，假设当前5月玉米合约价格为2600元/吨，9月玉米合约价格为2700元/吨。如果交易者预期未来一段时间内，5月合约价格的上涨速度将快于9月合约，那么他可以买入5月合约，卖出9月合约，构建正套持有组合。
正套持有的适用场景
正套持有策略通常适用于以下几种情况：
- 现货市场供应紧张，导致近月合约价格上涨压力较大。
- 季节性因素导致近月合约需求旺盛。
- 市场预期未来一段时间内，某种商品的价格将持续上涨。
正套持有的风险
虽然正套持有策略理论上可以获取无风险或低风险收益，但在实际操作中，仍然存在一定的风险：
- 价差缩小风险：如果市场走势与预期相反，近月合约价格上涨速度慢于远月合约，或者远月合约价格下跌速度慢于近月合约，那么价差将会缩小，导致套利者亏损。
- 交割风险：如果套利者持有合约至交割月，可能面临交割的风险。
- 资金成本风险：持有期货合约需要占用一定的资金，如果持有时间过长，资金成本可能会侵蚀套利收益。
- 流动性风险：部分期货合约的流动性较差，可能难以顺利平仓。
如何进行正套持有操作？
进行正套持有操作需要考虑以下几个方面：
选择合适的合约
选择流动性好、交易活跃的合约。同时，要对不同交割月份的合约价格走势进行分析，判断是否存在套利机会。
确定合适的价差
价差的大小直接影响套利收益。套利者需要根据市场情况，确定一个合理的价差范围。一般来说，价差越大，套利收益越高，但风险也越大。
控制仓位
正套持有策略也存在一定的风险，因此需要控制仓位，避免过度交易。建议根据自身的风险承受能力，确定一个合理的仓位比例。
设置止损
为了防止价差缩小带来的亏损，建议设置止损单。当价差缩小到一定程度时，及时平仓止损。
正套持有案例分析
假设某投资者发现豆粕期货1月合约价格为3200元/吨，5月合约价格为3300元/吨。该投资者判断，由于春节期间豆粕需求旺盛，1月合约价格上涨速度将快于5月合约。因此，该投资者决定进行正套持有操作，买入1手1月豆粕合约，卖出1手5月豆粕合约。
一段时间后，1月豆粕合约价格上涨至3300元/吨，5月豆粕合约价格上涨至3350元/吨。价差从100元/吨扩大至150元/吨。该投资者平仓了1月豆粕合约和5月豆粕合约，获利50元/吨（不考虑交易手续费）。
正套持有的交易策略总结
正套持有是一种常见的期货套利策略，通过买入近月合约、卖出远月合约，以期获取价差收益。但需要注意的是，正套持有策略也存在一定的风险，需要谨慎操作。在利用此类策略时，需要对市场，仓位，止损进行详细的计划，这样才能提高盈利的可能性。
常见问题
正套持有和反套持有有什么区别？
正套持有是买近月，卖远月；反套持有是卖近月，买远月。正套赌近月涨的比远月快或者跌的比远月慢，反套赌近月跌的比远月快或者涨的比远月慢。
正套持有一定要持有到交割月吗？
不一定，可以在价差达到预期目标后提前平仓。
正套持有需要关注哪些指标？
价差、持仓量、基差等。
