螺纹1702为什么没成交

螺纹1702合约是上海期货交易所（SHFE）推出的一份期货合约，标的物为热轧卷板。2017年2月24日，该合约却在上市首日便遭遇流拍，引发市场广泛关注。将深入探讨螺纹1702合约无疾而终的原因，为投资者提供启示。

一、市场预期落空

螺纹1702合约上市前，市场普遍预期该合约将受到追捧，成为继螺纹1610合约之后的又一个明星品种。事实却与预期大相径庭。合约上市首日，开盘价为3062元/吨，较基准价3066元/吨仅低4元。但随后，合约价格一路走低，跌破基准价，最终以2976元/吨收盘，跌幅2.9%。

造成市场预期落空的原因主要有以下几个方面：

• 宏观经济不景气：2017年，中国经济增速放缓，房地产市场进入调整期，钢铁需求大幅萎缩。
• 供给过剩：钢铁行业产能过剩问题严重，市场供需严重失衡。
• 市场情绪低迷：受经济下行和钢铁行业产能过剩等因素影响，市场情绪低迷，投资者避险情绪浓厚。

二、技术面不利

从技术面来看，螺纹1702合约上市首日走势也十分不利。合约开盘后，并未出现强势上涨行情，反而一路下跌，跌幅超过2%。这种情况表明，市场做多意愿不足，空头氛围浓厚。

同时，合约的成交量也十分低迷。全天成交量仅为130万手，远低于预期。这说明市场参与度不高，投资者观望情绪较重。

三、合约设计缺陷

螺纹1702合约的设计也存在一定缺陷，导致其吸引力下降。

• 交割标准模糊：合约的交割标准不明确，导致市场参与者对合约的交割风险心存疑虑。
• 交割仓库少：合约仅指定了两个交割仓库，且都位于上海地区，这限制了合约的流动性。
• 合约规模过小：合约的合约规模为5吨，而市场主流的热轧卷板交易规模为10吨，这导致合约与现货市场脱节。

四、套利空间有限

螺纹1702合约的套利空间也十分有限。合约上市前，市场预期该合约将与螺纹1610合约形成跨期套利机会。由于螺纹1610合约价格走势疲软，跨期套利空间并不明显。

同时，螺纹1702合约与现货市场的价差也较小，进一步限制了套利机会。

五、监管政策影响

2017年，中国证监会出台了一系列监管政策，加强对期货市场的监管。这些政策在一定程度上抑制了市场投机行为，导致期货市场整体成交量下降。

螺纹1702合约上市正值监管政策密集出台时期，这在一定程度上影响了合约的流动性。

螺纹1702合约无疾而终，既有市场因素，也有合约设计缺陷和政策影响等原因。市场预期落空、技术面不利、合约设计缺陷、套利空间有限以及监管政策影响共同导致了该合约的流产。

这一事件对投资者来说是一个重要启示，提醒投资者在参与期货交易时，应充分考虑市场环境、合约设计和监管政策等因素，避免盲目跟风，理性投资。