美豆期货下周走势分析行情

美豆期货下周走势分析行情,上一交易日夜盘创近一月新高至3.0687,从7月中旬低点3.0614反弹超过30%,受助于CFTC原油基金及期权净多头寸的增加。目前大豆期货市场空头回补动能不足,加之本周四国家储备粮直属库陆续开始收购玉米,农户售粮心态更加谨慎,价格出现回调,对农民种植积极性的影响会边际递减,但低价资源在拍卖及积压库存中逐渐占主导,在利空因素中,国内豆粕价格仍将继续下跌。

外盘豆类表现为单边下跌行情,美豆市场再次受到南美大豆干旱的影响,或将拖累美豆价格的走低,且国内进口大豆陆续到港,以及巴西榨利良好,美豆价格有望在美盘面临调整的情况下走低。国内方面,国内油厂大豆库存持续低位,8月底前豆粕库存大幅下降,刺激油厂开机,豆粕库存下降至158万吨,略低于去年同期的150万吨。

国内方面,因7月中旬,下游饲料厂、学校为中秋、国庆备货,提货量持续增大,菜粕供应量增加,使得豆粕库存继续下降。预计短期内国内豆粕价格还将继续下滑。

虽然目前油菜籽价格仍处偏低区间,但是由于美国农业部预估8月前美国大豆种植面积预估增加,油菜籽价格上涨,推动油菜籽价格上涨。美豆期货价格上周创下2011年以来的最高水平,令市场对全球油菜籽供需格局产生了质疑,支撑国内菜籽价格。

国内菜油进口到港量有所增加,7月国内菜油港口库存大幅下滑至68.1万吨,较6月大幅增加2.2万吨,库存压力持续缓解。8月25日,沿海地区油厂菜油库存为7.1万吨,较6月11日的6万吨增加2.8万吨,较去年同期的64.4万吨增加18.6%。由于近期菜油、菜粕价格处于高位,导致菜油供应量增加,这对菜油期价构成压制。不过,随着油厂开机率恢复,菜油供应量将增加,在厂库和菜油库存压力缓解的情况下,菜油期价可能还会继续下跌。

截至7月17日当周,国内沿海地区油厂菜籽库存为44.9万吨,较上周同期的41.6万吨增加5.1万吨,增幅为0.8%。其中,华东地区库存为74.8万吨,华南地区库存为30.9万吨,福建地区库存为6万吨,广东地区库存为1万吨,广西地区库存为1.6万吨,广东地区库存为2万吨,其他地区库存为0.8万吨。由于需求增加,沿海地区菜油库存持续下降。截止7月17日当周,华东、华南地区菜油库存为52.9万吨,较上周同期的66.4万吨下降1.3万吨,降幅为0.2%,较去年同期的32.9万吨下降33.5%。另外,华东地区菜油库存为11.4万吨,较上周同期的41.4万吨下降9.9%。目前,沿海地区菜油库存已降至2.4万吨,较6月11日的1.8万吨下降6.7万吨,降幅为0.9%,较去年同期的26.6万吨下降7.1%。由于菜油价格处于高位,菜油供应量加大,未来菜油价格可能进一步下降。

菜粕与菜油之间的替代关系增强,6月末豆油和棕榈油价差持续走弱,压制豆油替代性。目前,豆油和棕榈油价差已处于年内低点,为豆油的替代性替代品。预计后期豆油和棕榈油将价差继续缩小,菜油的替代性优势逐渐显现,未来油脂需求有望改善。

上周,菜油库存降至年内低点,而菜油受种植面积增加、播种面积下降等因素影响,增幅较为明显,菜油供应偏紧局面明显缓解。