卢铝期货行情走势图

卢铝期货行情走势图

据相关数据显示,昨日伦敦金属交易所(LME)锌库存创2015年8月以来的zuida增幅,同时,周三是LME锌库存连增3个月,为2015年3月以来的zuida增幅,为史上zuida。

从交易所库存来看,LME锌库存增幅zuida的为美洲仓库,占全球总库存的2/3,这也是为什么一直在增加的原因。

上期所表示,自2014年年底以来,锌期货市场总库存从总量的30万吨升至了目前的5万吨左右。在LME锌库存持续增加的同时,国内沪锌期货的成交量也出现了连续的上涨,主要因为自2013年年底以来,我国锌现货TC持续高于期货盘面基准价,使得市场对后期锌价继续上涨的预期非常强烈。

LME锌库存是锌期货的重要构成,目前库存虽然达到了2%左右的水平,但是是三个月以来的最高值,加上锌锭库存也从年初的1万吨上升到目前的50多万吨,锌锭库存已经达到了历史的最高值,并且市场预期的锌锭库存还在不断增加。LME锌库存这方面也非常紧张,国内市场的库存水平已经从2013年年底的37万吨已经上升到了目前的10万吨。

受油价大幅上涨带动,昨日国内锌现货TC报价升至4150元/吨附近,创历史新高,已经出现了期货溢价。目前市场整体预期锌价下方空间也是比较有限的。

由于需求疲软,今年我国锌锭社会库存持续增加。目前全球锌锭库存的增长已经是不可持续的,近一年库存增长到了4.5亿。预计今年全年锌锭库存将增加到4.5亿—5亿金属吨的水平,较2013年的4.87万吨增幅为4%。

国内锌锭库存今年增幅在3%—5%左右,当前LME锌库存也接近去年同期水平,国内锌锭库存的大幅增加已经不利于锌价的上涨。

从锌锭社会库存来看,LME锌库存与上期所锌锭库存合计已经增至了2.5万吨,而国内锌锭库存也仅有10余万吨,整体国内锌锭库存处于较高水平。截至9月20日,上海期货交易所锌锭库存为37.58万吨,仅剩6.25万吨,处于历史较高水平。

在供应的增长和需求的减弱的双重作用下,我国锌锭库存持续上升。据统计,截至9月21日,上海期货交易所锌锭库存为18.98万吨,已经接近去年同期的高点。截至9月20日,上海期货交易所锌锭库存为29.49万吨,已经超过2013年9月创下的高点。

另外,从全球锌矿供应的预期来看,当前的矿山复产并不容易,在矿山的产出降至正常水平后,国内的锌矿供应将得到恢复,并且锌矿的供应也将逐渐增加。因此,后期国内锌矿供应的增加是有限的。

国内锌锭库存自7月中旬开始出现拐点,目前已经下降到了80万吨附近,库存目前处于中性水平。我们认为,国内锌锭库存较难进一步走出趋势性的趋势性拐点,因为国内锌锭去库存的空间已经很有限。

现货方面,锌锭社会库存处于偏低状态,现货升水的力度没有明显的减弱,远月合约也存在较好的升水,因此,当前现货的升水并没有反映出锌锭库存上升的力度和幅度,锌价的上涨力度和幅度尚不明显,预计后期在现货和基差的支持下,锌价的上涨将受到一定限制。

目前锌锭的价差已经快速下降,下方的空间还需要进一步走弱。