期货近年价格行情走势分析

期货近年价格行情走势分析

我们先说今年9月到10月期间,行情连续上涨,随后陷入震荡,尤其是10月8日,当时,沥青主力合约1601开盘在4680一线,开盘价格只有4700元/吨左右,最高价格接近4600元/吨,之后震荡下行,一路震荡下行,跌至3700元/吨一线。临近11月,近中秋节,伴随着全国疫情逐步得到控制,交通物流逐渐恢复,需求面将再度转旺,并且目前多地疫情已经得到控制,并且多地暂停实行交通,这对沥青需求形成支撑。

10月8日到10月8日,期价连续两日出现上涨,截止10月8日,主力合约1601报收于4757元/吨,上涨110元/吨,涨幅3.37%,10月9日,期价收于4080元/吨,上涨60元/吨,涨幅0.44%。

供应方面,据统计,9月国内沥青装置开工率为84.98%,环比上周增加0.72个百分点,同比去年同期增加32.35%。据了解,一方面由于国内秋季检修停产检修较多,近期国内沥青装置开工率也出现小幅的下降;另一方面,虽然有部分地区疫情得到控制,但全国范围内对交通、炼厂复工以及物流运输不畅产生的影响仍在,对沥青需求有一定支撑。

下游需求方面,华北地区开工率为74.28%,环比上周下降0.37个百分点,同比去年同期减少13.19个百分点,也从侧面反映出目前的国内下游需求不及预期。随着冬季气温回升,11月份后将迎来传统的需求淡季,整体需求环比有一定的下滑。但由于四季度是沥青传统需求的旺季,在季节性淡季期间,有较强的冬储需求,因此整体上11月沥青需求仍有一定支撑。

11月国内沥青炼厂开工率环比回升,较上周小幅回升0.26个百分点,同比去年同期上升9.05个百分点。不过由于油价的下跌,沥青炼厂利润受到一定的影响,导致炼厂开工率有所下滑,从而导致炼厂库存出现一定的上升,不过目前沥青社会库存仍有一定的增长。10月8日,全国沥青炼厂总库存为312.84万吨,环比上周增加0.34万吨,同比去年同期增加16.37万吨。近期,沥青价格出现一定的下跌,部分地区沥青成本价格有所回落,但仍然较高,炼厂利润仍在,对沥青的需求仍然有一定支撑。

第三,原油价格对沥青成本端的影响。OPEC国家的减产对于全球原油需求存在较大的影响,沙特自愿减产或延长减产协议,但是OPEC国家减产执行率并没有显著提高,因此未来原油价格很难走出独立行情。目前,国内原油成本价格相对比较坚挺,对沥青的成本支撑作用相对有限。虽然十月份以来,沙特和俄罗斯带头实施了减产120万桶/天的原油减产行动,但由于俄罗斯与沙特的产量持续下降,油价表现较为坚挺,有利于原油价格走高。

原油价格下跌对沥青成本端的影响

由于近期油价出现一定的下跌,国内沥青市场价格出现了一定的下跌,但是由于原料价格的下跌,对沥青的成本支撑作用相对有限,因此,沥青价格在成本端的支撑作用较为有限。另外,OPEC国家的减产执行率以及美国的原油产量的持续下降对于沥青价格的支撑作用较为有限。因此,综合来看,虽然11月中下旬以来,国内原油价格有所上涨,但是沥青整体价格上行仍然较为乏力。