沪铝期货主力行情

沪铝期货主力行情回顾

因周二美元指数暴跌,美股反弹和美债利率反弹,国际铝价冲高回落,最低触及1350美元/吨,随后,反弹至1350美元/吨附近,展开反弹,再度大幅走高,沪铝期货主力价格升至1350美元/吨上方,盘终收报12970元/吨。现货方面,长江铝锭均价上涨至12890元/吨,较周二上涨130元/吨。

受环保督查的影响,下游陆续关停或者停产的产能大幅增加。同时,受近期市场情绪的影响,伦铝、伦铝和沪锌等主力品种大幅走高,近期伦铝再次出现反弹,再度创下阶段新高。

成本支撑叠加下游需求旺盛

近期,铝价的反弹是成本支撑的重要因素之一,受环保督查的影响,动力煤、螺纹钢和铬铁等价格均走高,加之供给受限,铝价不断上涨,但成本端的支撑仍未出现。国内公布的8月财新制造业PMI初值为51.8,低于前值51.4和预期55,创两年半新低,新订单指数连续两个月下滑。8月财新中国制造业PMI录得52.6,连续第二个月位于50荣枯线之上,新订单指数也录得53.9,低于前值52.8和预期55。

整体而言,前期利空因素已被市场消化,9月存在边际改善的可能,且短期内氧化铝供应偏紧的格局将延续,氧化铝价格继续上涨的空间有限。

限产引发供应过剩担忧

伴随着环保督察力度的加强,9月限产范围扩大,后期供应缺口逐步凸显。数据显示,9月中国氧化铝产量为237.4万吨,环比增加29.2%。同时,8月氧化铝产量为196万吨,环比增加15.2%。氧化铝产量继续增加主要受限产因素的影响,内蒙古原铝产量为54.5万吨,同比增加17.2%。9月当月产量为143万吨,环比增加7.7%。氧化铝供应相对稳定,由于企业盈利状况较好,8月电解铝企业生产积极性明显增强。

从数据来看,9月氧化铝产量为189.5万吨,环比增加5.9%,同比增加71.5%。同时,截至9月中旬,我国山东、河南、河北、山西、陕西等地有部分氧化铝企业停产检修,9月氧化铝产量环比增加3.4万吨至140.2万吨。氧化铝供给仍在增加,库存依旧偏高,后期氧化铝价格仍然存在上涨空间。

新增产能方面,新增产能多为年产能置换项目,如新疆昊华、中铝安徽、江苏恒电、河南中铝山西、内蒙古荣信高科氧化铝项目,这些项目产能增幅相对较大,但环保对冶炼企业影响相对有限,总产能规模小于实际产能,对价格影响相对有限。

动力煤需求有望好转

虽然气温持续偏低,发电耗煤量出现明显回升,但由于水力发电量增加,火电负荷增速较快,截至9月中旬,火电负荷增速为4.67%,较7月底提升0.77个百分点,同比增长41.53个百分点。整体上,动力煤需求出现改善。

供应端,据统计,9月全国煤炭产量增加12万吨至6058万吨,同比增加3.4%,其中供应仍然偏紧,以陕西榆林能源、安监局等主产区为例,截止8月24日,9月国内产量为1829万吨,同比增加8.6%。

值得注意的是,上半年电厂煤炭库存大幅增加,其中陕西存煤14.84亿吨,同比增加3.7%。