基本面分析玉米期货行情

基本面分析玉米期货行情逻辑

首先,供需偏紧预期,是玉米期货市场走向“晴雨表”。目前,全球玉米供需平衡表为2018/19年度的预期消费量为2500万吨,主要是由于新季玉米产量及贸易量的大幅增加,以及玉米库存的减少,导致库存较上年度减少了270万吨。其次,虽然市场供需偏紧,但需求市场已经存在较大预期,这就导致现货价格出现较大幅度上涨,玉米期货的价格也因此呈现上涨趋势,这也是近期玉米期货价格上涨幅度较大的原因之一。再次,虽然2019/20年度玉米供给大幅增加,但由于目前玉米处于售粮阶段,陈粮供应相对平稳,价格大幅上涨的概率较低。

然而,最近6月以来,国内玉米期货价格出现了不同程度的上涨,上涨动力主要来自临储拍卖以及各级储备收购的支撑。这也反映出未来玉米供给缺口仍然存在。

此外,有分析称,在玉米库存持续下降的前提下,明年二季度之后,国内玉米价格上涨幅度较大,并且也可以说进入了消费旺季。在临储拍卖的作用下,玉米市场供应压力在增加,玉米期货价格上涨动力可能在逐步增强。

其次,替代品进口下降,据海关总署数据显示,2017年1-5月我国玉米进口数量为849万吨,同比增加45.7万吨。据海关总署数据显示,2017年1-5月我国玉米进口数量为475万吨,同比增加257.1万吨。2017年1-5月我国玉米进口总量为853万吨,同比增加277.7万吨。

第三,全球库存变化,主要受非洲猪瘟的影响,生猪存栏量下滑,对玉米饲用需求明显减少,造成国际玉米期货价格上涨。玉米期货底部已经探明,一旦猪瘟得到控制,国内玉米价格也会逐步上涨,如果玉米种植户能够及时把握养猪机遇,利用玉米期货做多玉米期货,行情也能够获得不错的收益。

第四, 今年玉米临储拍卖,每周五拍,但对行情并不看好。

1月底,玉米期货迎来了大幅下跌,并且现货价格也出现了较大幅度下跌,这给了养殖户极大的心理压力,尤其是去年价格低迷的时候,玉米种植户这个时候出售玉米,都是采取的避险措施。

因此,后期玉米价格还会有小幅上涨,但上涨空间有限。玉米期货价格大涨有望,后期还会继续上涨。

笔者认为,今年玉米价格不会有大行情,如果真的是后期,玉米期货市场行情继续上涨,应该是大概率事件。只是在近期行情出现了较大幅度上涨,随着临储拍卖玉米底价,拍卖玉米库存逐渐减少,市场供应就会明显增加,而后期玉米价格又有可能出现上涨。

2、玉米期货价格反弹会,但很难达到我们所说的涨得高涨的幅度。

玉米期货价格上涨的主要原因,就是对新玉米上市的预期,这也是玉米期货价格反弹上涨的主要原因。就在5月15日,山东省烟台市收储玉米,如果收购量达到1160万吨,那么今年山东地区的玉米价格将会出现小幅度的上涨。

不过,由于临储玉米的库存,以及玉米的消费等因素,明年玉米价格总体上涨的空间不是太大。在今年5月下旬,为了抑制新玉米的上市,国家将提高临储玉米库存的标准,将收购的玉米从8,000万吨提高到1亿吨,再加上拍卖玉米库存的时间比较短,可以说,到了后期玉米的价格仍然是维持在高位的。

总之,今年临储玉米库存量是增加了,但是市场上出现了供大于求的局面,玉米的上涨的空间不会很大,当然有上涨的空间。