山东钢铁期货行情分析图

山东钢铁期货行情分析图

从钢材库存来看,2月4日当周,国内钢厂库存9529万吨,较2月22日当周增加27万吨,库存累积明显。但同时,受天气因素的影响,钢厂检修增多,且伴随着春节的临近,工地将陆续停工,加上钢厂由于运输等原因停工放假,预计在3月上旬之前钢厂将保持窄幅累库的态势,届时库存累积将会越来越明显。同时,3月中旬之后,为传统的钢材消费淡季,建筑钢材需求将会进一步受到抑制。据Mysteel调研了解,2018年10月,国内建材贸易商订单缩减,钢材表观消费降至47.5万吨,较上月减少22.5万吨,较2018年同期增加32万吨。

库存下降对钢厂挺价意愿会有较好的解释。但事实上,3月上旬,国内钢厂陆续复产,虽然由于下游季节性疲软,但钢厂库存仍在不断下降,且近期钢厂也不断面临着“亏损”,即成本继续下移,为钢厂挺价意愿,螺纹钢价格难以出现大幅下跌。

首先,目前处于采暖季限产周期,在采暖季结束之前,供应会维持一个相对宽松的状态。而需求则受政策因素的影响会比较小,虽然螺纹钢需求仍在弱势,但对钢价存在支撑。

其次,库存下降对钢厂挺价意愿会有较好的解释。众所周知,在钢厂利润转好时,上游价格上涨会增加钢厂原料采购,从而减少钢厂利润。但在下游需求走弱时,部分钢厂为了尽快将资金到位而选择主动降低原料库存。

最后,随着天气转好,钢厂陆续复产,库存已经降至去年同期的低位,且目前需求明显增多,虽然目前终端需求减弱,但随着天气转好,工地开工率回升,同时螺纹钢现货需求在企稳回升,整体库存去化速度在加快。同时,需求方有补库需求,在高利润背景下,贸易商补库意愿可能较强,因此,后期的库存或有增加。

第四,从目前钢厂盈利情况来看,唐山区域钢厂盈利有所回升。据统计,截至3月27日,唐山地区钢厂盈利160.54元/吨,环比增加0.35元/吨。

在钢厂复产、产能利用率提升的背景下,从基本面来看,库存有所回升,但较去年同期仍旧是近五年最低水平。现货成交一般,仅有少数高库存钢厂因库存紧张而大幅降低入库量。

从1-2月份螺纹钢表观消费量同比,除了春节因素外,其他均大幅低于往年同期,整体上低于去年同期。房地产企业出现阶段性困难,据统计,1-2月份房地产新开工面积累计同比下降54.4%,同比下降了11.6%。基建和房地产企业的开工均创下近五年来的新低。因此,从目前市场环境来看,进入3月份后房地产行业或出现季节性回暖。

受春节因素影响,3月份整体上是去库存阶段。但随着库存的持续累积,钢厂的吨钢利润已经修复。因此,钢厂主动调整盘面,主动压低库存,而不是主动拉涨。因此,后期矿石价格或出现震荡反弹。

宏观数据方面,上周公布的进出口数据分别显示进出口4月我国进出口总值345亿元人民币,预期427亿美元,前值152亿美元。海关总署公布的进出口数据也显示,3月我国出口美国189.1亿美元,高于1月的137亿美元,但低于1月的171亿美元。