黄金纸浆期货分析

黄金纸浆期货分析师王翠冰告诉记者,随着纸浆、不锈钢期货走势逐渐跟随原油和化工品走势,近期金属板块的偏强对其形成了一定支撑,但也因为近期国内的化工品产能过剩,而油价连续几周保持高位,成本线支撑走强。本周二(4月20日)国内国内现货纸浆价格出现小幅上涨。上海、杭州、厦门和武汉等地纸浆现货报价均上涨30元/吨至4300元/吨,纸浆期货走势受基本面影响较为明显,近期支撑纸浆价格重心上移,4月22日、24日该品种持续上涨,涨幅更是超过了10%。分析师表示,本周二受美国钻井平台数量持续减少影响,原油、沥青等化工品价格也出现上涨,带动国内纸浆期货价格同步上行。

近期纸浆期货上涨与国际原油价格上涨紧密相关。国际原油价格上涨,原油价格上涨也刺激纸浆价格上行。因此,造纸行业也受益于纸浆期货走势。

与塑料、玉米不同的是,纸浆期货的上涨主要受以下几个方面因素推动:

一、供应方面

当前纸浆的供应处于正常状态,但由于木浆、原油等国内外品种都处于不同的供需结构,纸浆在成本线支撑以及港口库存处于偏低位置的情况下价格会随着油价和外盘的走势出现一定程度的上涨。

二、进口方面

随着国内纸浆现货市场的扩大以及内盘价格不断上行,纸浆现货也受到了成本支撑。据悉,截至3月23日,针叶浆针叶浆期货市场基准价报4480元/吨,与港口价格基本持平,在各纸种价格以及进口木浆价格共同带动下,纸浆期货价格周二跳涨至3500元/吨以上,较周二上涨700元/吨。

受此影响,本周初纸浆期货价格也大幅上涨,但随着外盘报价的不断上行,外盘报价也跟随上涨,近期出现了一定程度的回调。截至4月24日,纸浆期货主力合约结算价报4700元/吨,较上周上涨253元/吨。

三、进口方面

进入4月以来,由于外盘报价上涨,纸浆进口盈利窗口明显打开。据悉,纸浆进口窗口一度打开,截至3月23日,纸浆进口盈利窗口为371元/吨,同比上年同期下降212元/吨;进口木浆价格小幅上行,截至3月23日,普氏纸浆进口利润为403元/吨,环比上年同期增加40元/吨。

4月24日,国内港口纸浆库存开始攀升,截至4月24日,节前港口纸浆库存为55.68万吨,较节前增加1.65万吨。与此同时,国际纸浆市场偏紧的情况尚未得到明显缓解,一度在国际上造成了纸浆的偏紧,但目前已有所好转。

四、下游纸品库存

国内纸浆三大消费类中,文化纸处于累库状态,部分牌号库存处于高位,生活用纸则处于去库存阶段。其中,文化纸被纳入统计范围,因此我们认为,目前社库数据较去年同期大幅下滑,二季度社会库存累库情况预计将迎来拐点,从当前的情况看,未来的去库空间可能出现在0—200万吨左右。

受外围市场影响,国内近期国内纸浆库存出现回升。据卓创资讯统计,截至3月24日,国内主要地区纸浆库存为24.53万吨,较去年同期大幅增加2.49万吨。其中,广东地区库存在5天之内,较去年同期增加0.69万吨。

从下游方面看,下游造纸企业开工率在春节后有所提高,预计开工率在3—4月达到顶峰,但今年前3个月的开工率不足。